Li interruzzioni di l'alimentazzioni e li fatturi macroecunòmici pusitivi si cumminanu pi aumintari li prezzi di l'alluminu; lu putinziali arresta puru doppu lu scaudamentu dî prezzi.
2025-11-6 Fonti: Futures di Guossina
Cunclusioni chiavi
Complessivamenti, lu ricenti svuotu e stabbilizzazzioni dî prezzi di l'alluminu supra lu liveddu di risistenza a 21.000 yuan/turni è lu risultatu di na cunfluenza dî interruzzioni di furnitura oltremare, l'inizziu dû distock staggiunali ntâ Cina e lu sintimentu macroecunòmicu positivu.
‘n anticipu, u carattirìsticu dî prezzi dû alluminu "cchiù cchiù fàcili ri auscìri ri caduta" dî prezzi ri alluminnu. Lu supportu principali è ‘n riggidità dû latu dâ furnitura. Li tagghi di pruduzzioni nun privisti nnî fusioni islandesi suttuliniaru n'autra vota prubblemi strutturali comu li buttigli di putenza ca frenanu lu rilassu dâ capacità glubbali di alluminnu elettruliticu. Lu tappu di capacità di capacità dâ Cina limita ultiriurmenti l'elasticità di furnitura a longu tèrmini. Ntô frattiempu, la trasfurmazzioni strutturali cuntinua ntô latu dâ dumànna e l'ambienti di liquidità sciolta purtata dû ciclu di tagghiu dû tassu di ntiressi dâ Fed duna menzu{6}} nzinu a longu- termini slanciu versu l'alluminu. Ntô brevi termini, si li prezzi di l'alluminu ponnu cuntinuari a aumintari dipenni dâ sustinibbilità dû distocking e di l'accettazzioni a valli dî prezzi auti di alluminu. Puru si lu rapportu di ramu-} è già àutu, lu so percorsu di ricuperu a brevi termini si basa cchiù assai ncapu a nu rimbalzu dî prezzi di l'alluminu stissi, ca abbisogna di migghiuramenti marginali cchiù forti ntê funnamenti di alluminu comu forza mottrici.
‘n riassuntu, nnô sfunnu dâ offerta rìggida e dî aspittatìvi macroecunòmichi positivi, li prezzi ri alluminnu hannu a mantèniri 'na tinnenza ascendenti. Li muvimenti dî prezzi succissivi dipennunu dû ritmu dâ riduzzioni dû ‘nvintoriu e sunnu ‘nfluenzati dâ li aspittatìvi dâ pulìtica dû sitturi e dî canciamenti ntô sintimentu macroecunòmicu. L'alluminu di Shanghai avissi a mustrari na tinnenza vulatili ma versu l'autu, câ risistenza a 21.500-22.000 yuan/tun e nu supportu rilativamenti solidu circa 20.500 yuan/tunnuni. Si raccumannà n’approcciu rilliàtu, e si ponnu tèniri posizzioni longhi esistenti. A lùongu tèrmini, fintantu ca lu prubblema ri furnitura rìggidi nnô alluminu arresta, qualegghiè ritornu piriòdicu nnî prezzi ri alluminnu prisèntanu opportunità ri acquistu.
Dô 2025, li prezzi di l'alluminu mustraru na tinnenza "N"{1}}. Doppu ca cadìu ‘n aprili pi li tariffi di Trump, li prezzi si ripigghiaru a picca a picca e lu centru dî prezzi aumintau a picca a picca. Lu supportu aumintau puru di 19.500 yuan/turneli, e di menzuna {6} } giugnu, lu supportu circa 20.500 yuan/turneli è rilativamenti forti. Ntô menzu {10}tu-, li prezzi di l'alluminnu supiraru la risistenza n'autra vota ntra l'aspittatìvi dû mircatu.
Lu 22 uttùviru, li interruzzioni a na capacità di pruduzzioni primaria di l'alluminnu primari causaru li prezzi di l'alluminu LME a aumintari, cuntinuannu a acchianari ntê jorna di cummerciu succissivi, arrivannu a nu massimu di 2889,5 $/tunnituri, nu novu àutu dû maggiu 2022. Li distruzziuni di l'offerta primaria di alluminnu scatinaru lu sintimentu di ritu ntô mircatu ntirnazziunali, cu l'alluminu Shanghai ca si segui puru siguennu li 21.000 liveḍḍu di risistenza yuan/tunnula. Ottinutu dô sintimentu positivu di riunioni dumèstichi mpurtanti, li prezzi si stabbilizzaru a picca a picca circa 21.000 yuan/ton e s'attruvanu a rumpiri cchiù assài.
I.
Picchì li prezzi di l’alluminu foru bloccati ripetutamenti dû liveḍḍu 21.000 yuan/tunnu nnî primi fasi?
1. Custi di pruduzzioni di alluminnu elettròliticu e diminuzzioni di diminuzzioni di costi e di l'espansioni dî prufitti dâ nnustria
Afflittati dû diclinu cuntinuu dî prezzi di l'allumina, li costi di l'alluminiu elettròlitici assicutaru la stissa cosa di uttùviru, purtannu a n'ultiriuri espansioni dû profittu mediu dû sitturi. Sta redditività cchiù auta havi, ‘n quarchi manera, vinculau l'aumentu dî prezzi di l'alluminu.
Secunnu li dati SMM, ô 22 uttùviru, lu costu mediu di l'alluminu elettròliticu era di circa 16.092 yuan/ton, rispettu a 16.164 yuan/ton nta uttùviru, na diminuzzioni di circa lu 1,6% rispettu â media di 16.425 yuan/chiussai. Duranti lu misi, lu canciamentu di l'alluminu elettròliticu custa principalmenti la diminuzzioni dî prezzi di l'allumina, cuntinuannu a diminuiri. A partiri dû 22 uttùviru, lu profittu mediu dâ nnustria di l'alluminu elettròliticu nta uttùviru era di 4.769 yuan/ton, n'aumentu di circa lu 9,88% rispettu â media di 4.340 yuan/tonni, ca innica nu rafforzamentu cuntinuu dâ prufittabbilità.
2. Alluminnu dumèsticu di l'alluminu Ritenni, l'accumulu di n'invintoriu d'alluminu suppressa la furnitura
Cu granni profitti, la capacità di fusioni di l'alluminu funziona ‘n manera stàbbili ‘n ginirali. Accuminciannu ô cumplitamentu graduali di pruggetti di sostituzzioni dâ capacità, lu tassu di utilizzu di capacità di alluminnu elettròliticu dâ Cina cuntinuò a aumintari lu misi-on- lun nta uttùviru, ca attuarmenti s'avvicina ô sò piccu.
Secunnu li dati SMM, â fini di sittèmmiru, lu tassu di utilizzu di capacità di alluminnu elettròliticu nazziunali era dû 96,12%, 0,02% misi-- lun, e circa lu 0,2% cchiù àutu dû stissu pirìudu ntô 2024. La capacità custrujuta di alluminu elettròliticu dàmisticu era di 45,84 miliuna di tunnillati e la capacità upirativa era di 44,06 miliuna. tunnillati. Sia la capacità di funziunamentu ca lu tassu d'utilizzu dâ nnustria foru liggeri misi {9}on-} aumenta, principalmenti duvutu â sicunna fasi dû Shong{11}} đđû pruggettu di rimpiazzamentu e la jissiunazzioni graduali e la ripigghianza dâ pruduzzioni di pruggettazzioni tècnichi pricidenti a Guangxi. ‘N termini di output, nu rapportu rilasciatu dû Bureau Nazzionali dî Statistichi mustra ca l'alluminu primariu dâ Cina (alluminu elittroliticu) ntô sittèmmiru 2025 era di 3,81 miliuna di tunnillati, n'aumentu dû 1,8% annu{16}}.{17} anni. Di jinnaru a sittemmiru, la pruduzzioni di alluminnu elittrulìticu era di 33,97 miliuna di tunnillati, n'annu cumulativu {8}. L'uodeversu, sicunnu li statistichi di SMM, la pruduzzioni totali di alluminnu elettròliticu all'estero ntô sittèmmiru 2025 era di circa 2,498 miliuni di tunnillati, na diminuzzioni di circa 1 miliuni di tunnillati rispettu a l'aostu.
Dû puntu di vista funnamintali, l'utilizzu di capacità di alluminnu elettròliticu ristau stàbbili a nu liveḍḍu àutu. La dumanna duranti la staggiuni di punta fu rilativamenti dèbbuli, mancannu li punti cchiù mpurtanti rispettu ô "sfruttatu pi 'nstallari" fotuvultàicu duranti la prima mità di l'annu. Li nvintori di l'allumini nun arrinisceru a vìdiri nu puntu di svolta doppu ca trasi nnâ staggiuni di punta, e cû diclinu cuntinuu dî prezzi di l'allumini di matiriali prima, la prufittabbilità dû sigmentu di alluminnu elettrolìticu allargò a picca a picca a nu liveḍḍu rilativamenti àutu ca s'avvicinàu a 5.000 yuan/chiudenti. Complessivamenti, li funnamintali dèttiru driver rialìstica ‘nsufficienti pî prezzi.
Puru si li prezzi di l'alluminnu attravirsaru la linia di risistenza duranti chistu pirìudu a causa di forti aspittatìvi di mircatu di nu tagghiu dû tassu di Fed, li prezzi si ritiraru n'autra vota picchì lu sintimentu era diggisti. Sparti, rispìettu ô ramu, ca havi attributi finanziari cchiù forti e affrunta na carenza cchiù grave a causa dî interruzzioni minirari e è cunzidiràta nu "barometru ecunòmicu globali", li funni rialìstica nun hannu fiducia ntô mircatu ri alluminnu. Ntô misi passatu, li futuri di l'alluminu Shanghai s'arriunìru circa 500.000 lotti, ca innicanu lu slanciu dû mircatu liggirmenti nsufficienti.
II.
Quali è la forza mottrici arrè li rivoluzzioni dî prezzi di l'alluminu?
Nta l'anni cchiù novi, lu supportu a funnu solidu pî prezzi di l'alluminu veni di dui aspetti: la riggidità dû latu di l'offerta e l'invintoriu di l'ingenu di l'alluminu custanti a causa dâ diminuzzioni dâ pruduzzioni di l'angotti. La forza mottrici pi l'aumentu dî prezzi di l'alluminu veni dî canciamenti strutturali e di l'aspittatìvi dâ crìscita dâ dumànna sutta lu longu{1}} tèrmini narrativa glubbali di transizzioni di l'energìa virdi, accussì comu l'aspittatìva dâ macro liquidità cchiù sciolta doppu ca la Federal Reserve trasìu nu ciclu di tagghiu-}}. Si pò vìriri ca a natura "cchiù fàcili rispìettu â càdiri" dî prezzi ri alluminnu è custruitu ‘n cumuni sia dâ sò pruduzzioni ca dî sò attributi finanziari.
L'aumentu ricenti dî prezzi di l'alluminu, attivatu di interruzzioni di furnitura all'estero e attira a picca a picca li funni rillicisti, rifletti n'ultiriori amplificazzioni dû prubblema di riggidità ntâ furnitura di alluminnu e suttalinea ancora na vota la carattirìstica di l'alluminu comu na pruduzzioni diversificata ntô sitturi dî mitalli nnustriali. Dû puntu di vista di finanziamentu, dô 22 uttùviru, l'intiressi apertu dû futuri di l'alluminu Shanghai s'arrivau cuntinuamenti, arrivannu a cchiù assai di 600.000 lotti nzinu ô 24 uttùviru. Chistu rinfurzamentu dû slanciu rillistusu fu na forza mottrici mpurtanti arrè l'aumentu ricenti dî prezzi di l'alluminu.
1. Disruzzioni a l'Alluminnu di l'Alluminnu all'ingeseu
According to Mysteel, Norøurál Grundartangi ehf, a wholly-owned subsidiary of Century Aluminum, announced on the 21st that due to an electrical equipment malfunction at its Grundartangi aluminum smelter in Iceland, one of its two electrolytic cell production lines was forced to temporarily shut down. La pruduzzioni di fusi fu timpuraniamenti ridutta di circa dui- t°. Lu fusu havi na capacità totali di 320.000 tunnillati/annu. Lu sicunnu rapportu quartru di l'Aluminu dû sèculu fici capiri ca lu smolter stava funziunannu a piena capacità. La scala stimata di l'arrestu è di 200.000 tunnillati/annu, e lu tempu di ripigghianza è attuarmenti nun chiaru.
Pi la nnustria di l'alluminnu primaria, lu collu di buttiglia cchiù mpurtanti rispettu â furnitura di matiriali primi è ntô rilasciu dâ capacità di fusioni di l'alluminu primariu e cchiù assai, ntê costi di l'elittricità. La capacità di pruduzzioni primaria di l'alluminu europeu, ca fu firmata pi li prezzi di l'enirgìa ca s'appoggiunu doppu la Russia- Ucraina, arresta 'n larga parti 'ncapaci di ripigghiari l'upirazzioni mentri li cumpagnìi s'alluntananu pi assicurari l'angulu a longu salviariu di l'elittricità. Mentri a Cina havi costi cumpetitivi di l'elittricità, li 45 miliuna di- si limitanu strittamenti l'espansioni dâ capacità. La nova capacità di pruduzzioni di alluminnu primaria glubbali si trova principalmenti ntâ l'Indonesia e ntô Mediu Urienti, ma l'infrastrutturi di putiri inadattivi frenanu la sò missa 'n funzioni, facennu difficili tèniri lu passu câ crìscita dâ dumanna d'alluminu.
Pirciò, l'arrestu dâ chianta di alluminnu primariu islandisi cria nu divariu di furnitura rintra la riggiuni, senza dubbiu ricuncentrannu l'attinzioni dû mircatu ncapu l'offerta di alluminnu primariu rilativamenti rìggidu.
2. Ingotti di alluminnu 'n rìcinu la Fasi di Distocking staggiunali
Spinti dâ dumànna di staggiuni di punta cuntinua, n'aumentu di l'alluminu dâ nnustria {0}tunazziuna, e na diminuzzioni dû vulumi di ghisa di l'allumi, l'invintari di l'alluminu d'alluminu arrivaru a picca a picca a picca a picca a picca a picca a picca a picca a picca n'invintamentu staggiunali di l'inflessioni di l'alluminu nta uttùviru.
Guardànnu li canciamenti dinàmici nnô ‘nvintòriu ri angot ri alluminnu, uttùviru vitti n’accumulu ‘nizziali e seguita dâ diminuzzioni. La prima simana di uttùviru cumprinnìa lu Jornu Nazziunali e Mid{1}}}} Autunnu festività, purtannu a n'accumulu di 649.000 tunnillati di nvintoriu suciali di l'alluminu, n'aumentu di 57.000 tunnillati rispettu ô 30 sittèmmiru prima dî festività. Chistu accumulu era 'n pocu cchiù àutu rispettu â festività dû jornu nazziunali dû 2024, ma ancora nnô intervallu nurmali pî pricidenti festività dû jornu nazziunali. L'accumulu causatu dâ fistività longa fu rilativamenti curta-}}, e nzinu ô 16 uttùviru, l'invintòriu di l'ingegnu di alluminnu accuminciò a diminuiri, mustrannu na tinnenza sustinuta di svuotamentu. Secunnu li dati SMM, a partiri dû 23 uttùviru, lu tutali nvintariu di l’alluminu elettròlitici di l’alluminu era di 618.000 tunnillati, 12.000 tunnillati cchiù vasci dû stissu pirìudu dû 2024. Chistu liveddu di nvintariu è già a nu puntu vasciu rispettu ô stissu pirìudu nnî ùrtimi tri anni, ma la diffirenza di nvintariu cu l’anni pricidenti si ristrìnci. Lu rapportu di alluminnu dâ nnustria-tu-}. doppu aviri cascatu ô 73% a lugliu, aumentau custantimenti di l'austu. Secunnu li dati SMM, â fini di sittèmmiru, l'alluminu mediu -}tu-}} era lu 76,3%, n'aumentu di l'1,23% rispettu a l'austu. Guardànnu li dati simanali di l'alluminu di l'alluminu, doppu la festa nazziunali dû jornu di uttùviru 2025, lu vulumi nisciutu simanali rimbalzàu li 130.000-140.000 tunnillati, cchiù auti dû stissu pirìudu dû 2024, e assai cchiù àutu dî dati simanali niscenti ntô sittèmmiru 2025. La diminuzzioni dû casting di l'anguttu e l'aumentu dû vulumi 'n output spuntàniu n. na fasi di distorsioni.
Pi quantu riguarda li barre di alluminnu, sicunnu li dati SMM, doppu la festa dâ jurnata nazziunali, lu 9 uttùviru, l'invintoriu di l'alludoni fu di 139.000 tunnillati, n'aumentu di 24.000 tunnillati rispettu a prima dâ festa. Ntô 16 uttùviru, l'invintòriu dâ barra di alluminu avìa calatu puru e la tendenza ô vasciu cuntinuò. Ntô 23 uttùviru, l'invintòriu dâ barra d'alluminu era di 145.000 tunnillati, circa 40.000 tunnillati cchiù auti dû stissu pirìudu ntô 2024, e macari cchiù auti dî liveḍḍi di nvintariu pû stissu pirìudu nnî ùrtimi tri anni.
Basatu supra li dati stòrici, l'impostazzioni di l'alluminu di alluminu doppu la staggiuni màssima di "Vietteu d'Oru e Silver uttùviru" pò cuntinuari nzinu a jinnaru di l'annu succissivu. Vistu ca lu distocking accumincia cchiù tardu ntô 2025 e ca li prezzi auti di l'alluminu supprimunu lu sintimentu d'acquistu a valli, la vilucità di distorsioni ntô 2025 è privista di èssiri rilativamenti lenti, e lu pirìudu di distocking pò puru slargari a jinnaru- Februaru di l'annu doppu. Vistu ca li nvintori di l’alluminu foru pi tantu tempu a liveḍḍi storicamenti vasci pû stissu pirìudu, lu supportu dû nvintariu pî prezzi di l’alluminu havi statu longu lu- } . Cu l'arrivu dâ tinnenza di distocking, la forza mottrici ascendenti dû nvintariu supra li prezzi di l'alluminu sarà rafforzatu.
3. Mediu- a Long-} . Fatturi pusitivi macruecunòmici arrimani
Li matiriali primi stratèggici chiavi stannu suffrennu na rivalutazzioni dû valuri contra lu sfunnu dâ cuncurrenza glubbali, l'aggiustamenti dâ catina nnustriali e la ristrutturazzioni dâ catina di appruvviggionamentu. Attributi finanziari e aspittatìvi pulìtichi e aspittatìvi sunnu li forzi principali, rinnènnu n’àuta volatilità ntô mircatu dî prudutti nu novu nurmali ntô 2025. Comu nu mitaḍḍu stratèggicu mpurtanti, li attributi finanziari di l’alluminu foru macari amplificati e a risonanza dî fatturi macroecunòmici e funnamintali sta spincinnu li prezzi di l’alluminu pi rumpiri li aumentu.
Dû 'na parti, a Federal Reserve riavviau u sò ciclu ri tagghiu dû tassu ri interessu ‘n sittemmiru e a liquidità dû mircatu avissi a èssiri cchiù facili, dannu accussì n’ambienti macroecunòmicu favurevoli pì mitalli ‘ndustriali, ntra cui ramu e alluminnu. Ntô frattiempu, u mircatu attualmenti vìri chistu giru ri tagghi ri tassu ri interessu comu misura privintiva, mannannu nu signali ri supportu ecunòmicu e migghiurannu li aspittatìvi ri dumànna pì l’alluminu. Lu 24 uttùviru, li ùrtimi dati pubbricati dô Bureau dî Statistichi dû Travagghiu ‘mericani dimustràru ca li dati dâ ‘nflazzioni ri sittèmmiru èranu cchiù vasci ri quantu privistu ‘n tuttu u cunsigghiu. Li dati mustraru ca l'Indici dî Prezzi dû Cunsumaturi dî Stati Uniti (CPI) aumentò dû 0,3% misi {9}- lu misi a sittemmiru, cchiù vasciu dû 0,4% di agustu e aspittatìvi dû mircatu; l'annu {12}on {{13}èanu n'aumentu era dû 3%, macari 0,1 punti pircintuali cchiù vasciu di chiḍḍu privistu, ma ancora lu liveḍḍu cchiù àutu di lu giugnu 2024. Lu CPI di Sittemmiru miricanu nun s'è risuscitatu assai annu assai annu {19} anni, arristannu cumplissivamenti rilativamenti vascia, aumintannu ultiriurmenti la prubbabbilità di nu tassu di ntiressi dâ Riserva Fidirali tagghiata lu 30 uttùviru. Secunnu li futuri dû tassu ri interessu ri un dollaru CME, ô 26 uttùviru di Pechinu, u mircatu privìri 'na prubbabbilità dû 98,3% ri un tassu ri un tassu ri punti basi ri 25 tagghiu dâ Federal Reserve lu 30 uttùviru; e na prubbabbilità dû 91,1% di n’autru tassu di puntu basi di 25 tagghiu l’11 dicèmmiru, abbassànnu lu limiti supiriuri dû tassu di destinazzioni dî funni fidirali ô 3,75%.
Dû autru latu, a Cina è attualmenti ‘n prucessu ri evidenziari nu novu "Cìve-", ca purtau macari a arcuni aspittatìvi pulìtichi ntô mircatu. La Quarta Sissioni Plinaria dû 20° Cumitatu Cintrali dû Partitu Cumunista dâ Cina fu tinuta a Pechinu dû 20 ô 23 uttùviru 2025. La cumunicata dâ riunioni fu libbirata lu 23 uttùviru (di seguitu chiamatu "Cumunicu"). La riunioni rivistìu e appruvò li "suggirazzioni dû Cumitatu Cintrali CPC supra la Furmulazzioni dû 15° Cinque- AdAnnu pô sviluppu ecunòmicu e suciali nazziunali" (di seguitu chiamatu "15° cincu Suggistioni dû Pianu Annu"), e stabbilisciunu lu tonu pâ situazzioni ecunòmica e la dirizzioni pulìtica pi l'annu. La Cumunica affirmò ca la sissioni plenaria ludàu assài li risultati mpurtanti dû sviluppu dû me paisi duranti lu pirìudu "14° Cinque) e fici dudici principi principali. Ntra chisti, li indicazzioni chiavi dû sviluppu comu "accilirari l'autu-} lu liveddu di stissu scientificu e tecnulòggicu. Nu "15° Cinque -}" sarà discussi ntô Cungressu Nazziunali dû Populu e dâ Cunfirenza Cunsultativa Pulitica dû Populu Cinisi a marzu di l'annu prossimu.
III.
Rapportu({0}} Rapportu di alluminnu mai arrimani àuti
Lu rapportu di ramu({0}} aluminu è n’innicaturi mpurtanti ca misura la forza rilativa dî prezzi dû ramu e di l’alluminu, e ricivi assài attinzioni ntê mircati di prudutti e l’analisi macroecunòmica. La so furmula di càrculu è nu prezzu di ramu / prezzu di alluminnu". Siccomu lu ramu e l'alluminu hannu applicazzioni assai suvrapposti ntô putiri, ntâ custruzzioni e ntê setturi di trasportu e mustranu nu certu gradu di sustitutività, li sò tinnenzi di prezzu di sòlitu mustranu na currelazzioni positiva. Tuttavia, li differenzi nnî sò rispittivi attributi e attributi finanziari e attributi finanziari portunu â li fluttuazzioni ciclici ntô rapportu. Li auti e li vasci dâ sò diviazzioni dâ gamma media storica spissu ‘nnicanu li putinziali opportunità ri trading "rivirsioni media".
Attraversannu li dati di l'urtimi cincu anni, lu rapportu di ramu({0}} aluminu è principalmenti fluttutu ntunnu a nu liveḍḍu cintrali di 3.6{7}}3.8. Tuttavia, ô 27 uttùviru 2025, spinti di na cumminazzioni di sintimenti macroecunòmici e funnamenti, li prezzi dû ramu aumintaru di cchiù dû 20%, assái cchiù auti rispettu ô aumentu di circa lu 7% dî prezzi di l'alluminu. Sta divirgenza causò lu rapportu di ramu- alluminu pi aumintari rapidamenti a circa 4,1, si dividennu assai di l'intervallu mediu longu{10}} mutennu l'attinzioni dû mircatu a na currizzioni nnô rapportu di ramu-alluminu.
Lu rapportu di ramu({0}} di sòlitu si ricùpira attraversu dui percorsi: la dumanna di sustituzzioni nnustriali e lu cummerciu dû mircatu finanziariu. Com'è gghiè, tutti dui affruntunu li vinculi pratici.
(1) Suvvinzzioni ‘ndustriali: Long-}} supportu dû tirritoriu, Short Limitatu -}. Li cunnutturi
L'effettu ecunòmicu dâ "alluminnu ca scànna lu ramu" è cchiù prununziatu quannu lu rapportu di ramu- aluminu è auta. Stimulannu la dumanna di "alluminnu ca sostituisci lu ramu", gènera aspittatìvi ncrimintali pû cunzumu di alluminu, dannu accussì longu- stmering supportu ê prezzi di l'alluminu. Cumunca, la rializzazzioni di "alluminnu ca sostituisci lu ramu" è limitatu di fatturi comu li standard tecnici, la certificazzioni dû pruduttu e l'agghiornamenti dâ linia di pruduzzioni, purtannu a nu ciclu di rializazzioni longu. La sò purtata di sustituzzioni è principalmenti limitata a settori spicifici comu l'elittricità. Pirtantu, è difficili generari nu shock ri dumànna abbastanza pì ‘nvertiri li prezzi dû mircatu ‘n brevi termini, limitannu u sò effettu ri guida ‘mmediatu supra u ricùperu dû rapportu.
(2) Trading finanziariu: tiuricamenti fattibbili, ma Affronta forti Risistenza dî prezzi di ramu
Dô puntu di vista dû cumpurtamentu dû mircatu finanziariu, accurzari u rapportu ri ramuna alluminu è 'n ricùperu direttu dû rapportu ri guida dâ forza. Cumunca, l'efficacia di sta stratiggìa dipenni di nu prezzu di ramu ca s'indebbulisci o di nu prezzu di alluminnu rilativamenti forti. Attualmenti, li sintimenti macroecunòmici positivi e li funnamenti forti comu l'alimentazzioni stretta dâ miniera di ramu stannu risunannu, dannu supportu solidu ê prezzi di ramu, e lu mircatu nun havi forzi di vìnnita-}}}. Contra stu sfunnu, pâ currizzioni dû rapportu di ramuna di ramu, lu so percorsu si basa cchiù assai ncapu a nu rimbalzu dî prezzi di l'alluminu, purtannu a aspittatìvi di mircatu ca sta currizzioni spincirà aumenti di l'alluminu. Tuttavia, comu dittu prima, lu sìngulu "alluminu{7} -copper" a lòggica di sustituzzioni a liveddu nnustriali nun è sufficienti a brevi termini, e nu rimbalzu nnî prezzi di alluminnu pò richièdiri nu supportu funnamintali funnamintali pi l'aumentu dî prezzi.
Puru si lu rapportu di ramu({0}} alluminu arrivau a nu liveḍḍu àutu, la sò lòggica di currizzioni furnisci lu supportu ê prezzi di l'alluminu e â stanza pi nu muvimentu versu l'autu. Cumunca, criemu ca la forza mottrici arrè la currizzioni dû rapportu di ramu- è strutturalmenti limitatu: la natura longa-- {\\displaystyren) la natura longa dâ sostituzzioni dû sitturi e la forti risistenza dî prezzi di ramu nnê transazzioni finanziari vinculanu nzemmula lu rilassu rapidu dû slanciu di currizzioni. Vistu lu prubblema di furnitura di minieri di ramu nun arrisurbuti e lu menzu solidu - nzinu a longu{6}} . La lòggica dû rialùsu, li prezzi di ramu mustranu nu slanciu cchiù forti versu l'autu, e accussì è cchiù prubbabbili ca lu rapportu di ramuna di ramu4.0}} arresta a nu liveḍḍu rilativamenti àutu supra 4,0 ntô termini vicinu, mmeci ca curriggiri rapidamenti versu sutta.
Pirciò, quannu li ‘nvistitura basanu li sò stratiggìi nnô rapportu ri ramu- alluminu, avissiru a pristari cchiù attinzioni â li canciamenti marginali nnâ dumànna funnamintali e nnâ dumànna dû alluminnu stissu, taliannu chisti comu fattura ri supportu chiavi anzicchì driver funnamintali.
IV.
La Tinnenza Unativa nnî prezzi di alluminnu arrinesci ‘ncanciatu; Ulteriori cuncetti privisti
Complessivamenti, lu ricenti svuotu e la stabbilizzazzioni dî prezzi di l'alluminu supra lu liveddu di risistenza a 21.000 yuan/tonni è lu risultatu dî interruzzioni di furnitura oltremare, l'inizziu di l'impostazzioni staggiunali ntâ Cina e na cunfluenza dû sintimentu macroecunòmicu positivu.
‘n avanti, a carattirìstica dî prezzi ri alluminnu è "cchiù fàcili pì aumintari rispìettu â caduta" cuntinuarà. Lu supportu principali è ‘n riggidità dû latu dâ furnitura. Li tagghi di pruduzzioni nun privisti ê funni islandesi suttuliniaru n'autra vota prubblemi strutturali comu li colli di putenza ca s'attròvunu a li colli di putenza ca s'attròvunu 'n menti di na capacità di alluminnu elettròliticu glubbali, mentri lu tappu di capacità di 45 miliuna di 45 miliuna di musicità dâ Cina limita l'elasticità di l'alimentazzioni a longu tèrmini. Ntô stissu tempu, la trasfurmazzioni strutturali cuntinua ntô latu dâ dumànna e l'ambienti di liquidità sciolta purtata dû ciclu di tagghiu dû tassu di ntiressi dâ Fed duna menzu{5}} nzinu a longu{6}} termini lu slanciu versu l'aumentu dî prezzi di l'alluminu. Ntô brevi termini, si li prezzi di l'alluminu ponnu cuntinuari a aumintari dipenni dâ sustinibbilità dû distocking e di l'accettazzioni a valli dî prezzi auti di alluminu. Puru si lu rapportu di ramu({9}} alluminu è già àutu, lu so percorsu di ricuperu a brevi termini dipenni cchiù assai dâ pitana- voti di prezzi di l'alluminu stissi, ca abbisogna di nu migghiuramentu marginali cchiù forti ntê funnamenti di l'alluminu comu forza mottrici.
‘n riassuntu, câ furnitura rìggida ca offri 'na riti ri sicurizza e aspittatìvi macroecunòmichi positivi, li prezzi ri alluminnu hannu a mantèniri 'na tinnenza ri ascensuri. Li muvimenti futuri dî prezzi dipennunu dû ritmu dâ riduzzioni dû ‘nvintoriu e sunnu ‘nfluenzati dâ li aspittatìvi dâ pulìtica dû sitturi e dî canciamenti ntô sintimentu macroecunòmicu. L'alluminu di Shanghai avissi a mustrari na tinnenza vulatili ma versu l'autu, câ risistenza a 21.500-22.000 yuan/tun e nu supportu rilativamenti solidu circa 20.500 yuan/tunnuni. Si raccumannà n’approcciu rilliàtu, e si ponnu tèniri posizzioni longhi esistenti. A lùongu tèrmini, nzinu a quannu u prubblema ri furnitura rìggidi nnô mircatu ri alluminnu è alliviatu, qualegghiè rinnimentu pìriòdicu ri acquistu prisintunu opportunità ri acquistu.
(Edituri: Jing Shui)
